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家居建材上市企业一季度净利“版图”:亏损企业同比明显增多 多家亏损额达上亿元

时间:2020-05-06 15:32:50 来源:中国房地产报 作者:焦玲玲

截至4月30日,建材家居上市公司一季度经营数据已基本披露,共有超过58家上市公司公布了业绩报告。在一季度宏观经济总体下滑的情况下,上市公司作为行业发展的晴雨表和风向标,经历了哪些挑战?

从已发布的这些报告来看,在过去的三个月内,疫情洪流影响下,整个家居建材行业的净利润同比都在下降。就目前来看,一季度尚品宅配、东易日盛、三棵树等企业的净利润亏损最为严重,均超过了1亿元,其中,东易日盛亏损高达2.4亿元。同时,也有不少企业逆势增长,东方雨虹、凯伦股份、顾家家居、兆驰股份等保持净利润同比增长,东方雨虹更是在营业收入缩水8%的基础上,净利润同比上升近3%。

疫情期间复工复产难、产品销量下滑是公司一季度净利同比下降的主因。虽然近2个月以来,随着复工复产安全有序推进,带动内需有所回升,但3、4月工业增加值、投资、消费的同比增速却仍在下降。

对企业具体的应对之策分析发现,疫情带来的不确定性之下,建材家居业都在保卫现金流:控制成本、剥离不良业务、杜绝亏损及没有质量的增长,“追求有利润的收入和有现金流的利润”显得尤其重要。

整体来看,疫情对消费的影响正在逐渐消退。危机中也孕育着机遇。能够很好地适应目前商业环境的可能只有规模较大的工程业务和网络电商,未来家居建材企业需要完善自身的商业模式和销售渠道。

一季度的业绩报告同样给企业带来警示:应对不确定性将会成为一种常态能力。

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疫情突袭  报复性消费反弹并不可靠

经过疫情的影响,在三、四月份家居建材市场确实有过一波报复性消费,这一定程度上降低了疫情造成的损失。虽然三月份销售额环比上涨很高,但考虑到往年三月份是建材市场淡季,如此高的销售额增长率也是立足于往年较小的销售额,无法填补一、二月份疫情隔离造成的影响,市场总体保持低迷。

根据商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数BHI 2020年3月份数据显示,全国建材家居景气指数为71.92,环比上涨29.64点,同比下降32.99点。全国规模以上建材家居卖场3月销售额为328.5亿元,环比上涨8438.72%,同比下降63.84%。2020年一季度累计销售额为934.6亿元,同比下降53.45%。

疫情期间复工复产难、产品销量下滑是家居建材企业一季度净利同比下降的主因,这是我国的大环境下决定的。虽然3月以来,随着复工复产安全有序推进,带动内需有所回升,但是疫情所带来的影响还远未过去,3月份我国工业增加值、投资、消费的同比增速却仍在下降,反弹效果并不明显。

受新冠肺炎疫情的影响,建材家居业门店流量骤减,第一季度工厂开工率低,营收和利润均大幅下降。即使是报复性消费释放出了前一段时间积压的订单,也无法同去年同时期相比。以索非亚为例:2020年第一季度,归属上市公司股东净利润亏损0.16亿元,致使报告期内归属上市公司股东的净利润较上年同期由盈转亏。三棵树受的影响更为严重,2020年一季度业绩归属上市公司股东的净利润亏损1.26亿元,同比下降了6484.18%。

总体来看,受新冠疫情影响,下游客户需求量的突然降低且回弹缓慢是目前家具建材企业业绩普遍低迷的主要原因。就目前来看,这种短期的困难仍将持续,而企业却需要做出长期的规划来应对目前和未来的种种不确定性。

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大浪淘沙  规模化才是安身之本

在目前的寒冬下,不同领域的企业承受的压力各不相同。其中,电梯、装饰装修和照明行业的业绩下滑最为严重。另外,中国房地产报的记者在查询数据时注意到:企业规模越大,在此次疫情中受到的负面影响越是轻微。

多数企业2020年度一季度业绩报告显示,复工延迟、市场及销售活动未能如期正常开展、销售下降导致了大部分上市公司一季度净利润同比下降。通过分析,制造业更是首先受到冲击。

以电梯行业为例:康力电梯2020年第一季度归属上市公司股东的净利润0.05亿元,同比下降80.42%。对此,康力电梯表示,因新型冠状病毒疫情,产业链复工延迟,对公司的生产和经营造成一定的负面影响。同为国内电梯行业一线,规模更小的远大智能情况更加严峻,2020年第一季度营业额不到一亿元,归属上市股东净利润亏损近5000余万元,现金流下降超过300%。

值得注意的是,早在今年2月份疫情严格防控的时刻,德国的世界级电梯巨头蒂森克虏伯便已经开始出售其电梯业务,这对我国电梯企业的股价造成了一些波动,受到了一定的打击。同时,电梯行业特有的高投入的特点,也使得电梯企业的利润率持续处于低谷。

建筑产业链资深观察者向记者分析,在目前的状态下,规模更大的公司抵抗风险的能力更加强大。电梯行业在这方面表现得尤为明显,电梯行业是房地产业服务产业中少有的非常依赖重工业和工人的部门,更大的规模意味着更多的工厂和更多的销售;如果工厂所在的地区正好受到疫情严防严控的影响,不要说电梯产品的生产,就是安装、运输和维修等一系列售后服务都无法进行,规模小的企业几近陷于瘫痪。

装修装饰行业同样也受到规模限制的影响比较大,规模越大的企业相对业绩表现也比较好。

本季度总资产27.5亿元的东易日盛营业收入1.9亿元,较去年同期降低了75.69%,总资产降低了5.08%,加权净资产收益率降低31.8%。值得注意的是,东易日盛现金流从去年同期的1.36亿元降为目前的-1.97亿元,下降超过1500%,是个危险的信号。而总资产为51.3亿元的尚品宅配,第一季度营收6.7亿元,加权净资产收益率降低4.5%,亏损1.67亿元;总资产为88亿元的全筑股份,第一季度营收5.7亿元,加权净资产收益率降低1.77%,盈利0.13亿元。东易日盛、尚品宅配再到全筑股份,企业规模逐渐递增,在此次疫情寒冬中的企业表现也是依次向好。值得注意的是,在第一季度,全筑股份虽然营收降低,但是仍然在利润上保持了增长,这在行业内部是难能可贵的。

在这一领域影响企业的原因有很多,以海鸥住工和尚品宅配为例:海鸥住工2020年第一季度业绩负增长,除了主要受新冠肺炎疫情影响各种工厂响应政府抗疫规定皆复工延迟外,开工后受湖北籍员工限制出行,瓶颈工序影响产出不足等,也是第一季业绩下滑较大原因。尚品宅配2020年第一季度亏损1.55亿元。报告期内,受两方面因素影响,一方面是受分季度收入结构和成本因素影响所致,公司主营业务收入受季节影响较大,第一季度属于家具销售淡季,营业收入占全年营收比重较低;另一方面是受疫情影响,公司、加盟商及整装云会员复工时间延迟,用户也延后了定制家具的消费需求;而为了帮助公司加盟商伙伴渡过难关,公司也给予了全国各地加盟商及门店一定补贴。

巴菲特说过:“现金是氧气,99%的时间你不会注意它,直到它没有了。”相关分析认为:目前很多企业遇到的问题,都是现金流的问题。可以说,抓现金流是建材家居企业永恒的主题,这主要是因为装修企业的应收账款往往高企所决定的。企业在形势好的时候,有收入就有利润,但是在这次因新冠疫情导致的“寒冬”期,市场竞争变化、环境资源变化,导致很多企业资金紧张,现金流遇到严峻的考验。越是规模大的公司,越是能够保证安全可控的现金流,这就大大提高了企业对像此次新冠疫情这种突发事件的应对能力。

除此之外,照明行业同样带来大范围的影响,从2020年一季度业绩预报中可以看出,佛山照明、三雄极光、海洋王、太龙照明、乾照光电、名家汇预计盈利与去年同期相比不同程度下降,出现亏损状况。

除了疫情的普遍性影响外,其他导致对照明上市企业盈利带来的减少甚至亏损的因素也不能忽视。名家汇在去年第一季度盈利0.70亿元,但在2020年第一季度亏损0.58亿元。该企业在业绩预告称,与上年同期相比,公司增加了文旅夜游、5G智慧灯杆新业务的研发支出,致使管理费用等同比有所增加,加之受到疫情的影响,预计会出现亏损的情况。

照明行业市场变化表明,目前的情况来看,以往企业的发展模式很可能在未来已经不能适应于市场环境的变化了。在过去,企业可以拿出大笔资金,着重投资可能在未来蓬勃发展的产业,以期提前进入市场,因此企业为了未来的战略调整,可以放任企业几年的利润亏损。目前随着社会分工的发展和未来不确定性的增加,企业需要在投资自身不熟悉的业务上再三谨慎,花费巨量时间和资金在自身主营业务上精益求精的企业未来将会更加适应市场环境。

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油门还是刹车

目前,业内的企业正在采用各种各样的措施来应对疫情所带来的影响。终端需求所输出的资源不能满足企业生存发展,那么内部的紧缩举措便会紧随而至。从这一点来看,此次新冠疫情期间,建材家居企业虽然过得非常痛苦,损失很大,但也不能说是全无收获。

疫情的压力迫使所有的企业转变自己之前的思维模式,开始整肃自身存在的各种各样的问题,从前的米粒之光也会成为现在的皓月之辉。企业的行政、人员、投资都会进行全面的精简,相信在经过此轮瘦身和刮骨疗毒的企业在市场上将会更具竞争力。

据估计,目前建材家居行业是一个万亿级市场,但是行业内的品牌非常分散。欧派家居,马可波罗、方太电器等等都是年销售额在百亿元以上的企业。不过,各个细分行业头部企业、头部品牌销售额超过百亿元的非常少见,由此不难看到,经过充分竞争后的建材家居行业是有足够的潜力支撑起一个超大型的企业的。以白色电器行业为例,美的、格力都是总资产超过千亿的巨无霸。这对目前家居建材行业的发展提出了新的要求。

疫情,对很多企业来说这是一个机会,一个可以将第一梯队与第二梯队彻底拉开距离的机会。正如分众传媒董事长江南春提到一个观点,“大部分头部企业和头部品牌不仅不会踩刹车,而且会踩油门”。在这种形势下,对中小企业来说将会是一个艰难的时刻,但也是寻求到自身机会的时刻。没有差异化价值的企业将会逐渐拉开与其他企业的距离,而本次疫情则大大加快了这一过程。

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工程业务或将成为新的推动点

本次疫情在业界一片惨淡之际,防水材料行业却没有受到想象中的巨大损失。防水行业相关从业者告诉中国房地产报记者,防水材料生产具有较强的季节性特点,防水材料1-3月是产量最小的季节,疫情影响或有限。更重要的是,东方雨虹、科顺股份、凯伦股份等企业工程业务占比较大,同地产商签订了战略集采,订单比较稳定;而且企业的材料库存足以满足未来1个月的材料需求,因此地产施工项目在2月底陆续开工后,防水材料供应稳定及时,由此将损失降到最小。

工程业务对未来家居建材行业企业的重要性是毋庸置疑的。以涂料行业为例:2019年,涂料市场异常艰难,但工程建筑涂料市场很活跃,亚士创能、嘉宝莉、立邦、美涂士、巴德士、久诺等涂料企业的工程业绩却逆势增长,成为整个建筑涂料行业的增长动力。其中一大原因便是房地产战略业务合作业绩稳定增长。

此次疫情对建材家居行业零售渠道产生了破坏性影响,零售渠道的流动很大,而受疫情影响,消费者居家防控选择不装修,需求相应减少。相比而言,工程渠道受影响相对较小,因为建材家居企业跟地产商一般都是提前签订下一年度或多个年度的集采协议,即使受疫情影响也不会失去合同订单,只是延迟材料供货,以及影响到资金的回款。

毫无疑问,能够很好地适应目前商业环境的只有规模较大的工程业务和网络电商,未来家居建材企业要面对市场中的种种不确定性,必须要完善自身的商业模式和销售渠道。社会的发展总是要伴随着企业的不断进步,未来,成熟企业的不断出现,也将不断定义建材家居这一潜力无限的行业。